随着行情的进一步深化 基金投资多元化趋势尽显

http://www.sina.com.cn 2006年09月28日 08:44 全景网络-证券时报

  徐幸福

  上半年股市持续上涨,很多股票都走出了翻倍的行情,基金收益创出历史新高,偏股型基金净值纷纷大幅飙升。而进入7月份以后,市场调整压力明显,行情进入震荡整理阶段。面对下半年的行情走势,基金经理纷纷表示,将以震调整为主,下半年要想取得上半年那样的业绩,不可能,也不现实。“看轻大盘、精选个股”成了基金下半年普遍采取的操作策略,不过,对于“精选个股”,基金经理们可谓八仙过海、各显神通,各有各的投资思路与看法。同时,基金投资的统计数据也显示,相较一季度,基金二季度末的持股集中度下降,基金重仓股票数目增多,基金投资趋于分散化。可以说,随着行情的进一步深化,下半年基金投资的多元化趋势越来越明显。

  □本报记者 江沂 深圳报道

  基金持股趋于分散

  尽管上市公司尚未公布二季报,但基金公司对业绩预报的关注已经相当集中,“公司业绩预报我们盯得比较紧,研究员一般晚上收到业绩预报,当晚就要求点评,对一些热点公司,第二天晨会的时候投资团队也会做更深入的讨论。”有基金经理告诉中国证券报记者。从目前看,一些中报业绩预增及高送配个股表现也比较抢眼。有基金经理认为,下半年一些板块走势将出现分化,而最重要的考量因素将回归到业绩层面上来。

  与一季度比较,基金二季度末的持股情况明显有分散化倾向,在保持基金仓位略有上升的同时,基金重仓股的数量增多、持股集中度下降。根据基金报告披露的数据统计显示,二季度末168只偏股型基金(不含指数基金)的持股比例为76.35%,比今年一季度76%的仓位略有提高,基金继续保持了较高的仓位。不过,二季度基金持股集中度却在下降,统计显示,168只股票基金的持股集中度为54.67%,较一季度降低了1.33个百分点。而从基金重仓股的数目上来看,一季度基金重仓持有241只股票,而二季度则增加为283只。这说明,在经历了上半年市场的上涨后,基金交叉持股的程度有所下降,持有个股更趋分散,投资多元化苗头显露。

  从主题投资转向

  投资策略百花齐放

  据记者了解,有相当一部分基金经理在上市公司公布业绩预报之前,就及早做了规避业绩不佳个股的准备。“在二季度初,我们认为中报、三季报的业绩分化应该会明显,首先就是不看好一些对原材料价格较为敏感的行业。因为去年同期原材料价格比较低,有些行业很明显是享受了原材料价格下降的好处,但是今年二季度原材料价格有所上涨,因此这些公司业绩会下降得很快。”这位基金经理举了化工行业的例子,其中有些公司在2009年采购原料时,因为价格下降,毛利能够增加十个百分点,但今年这样的情况不复存在。另外,他也不看好一些产能过剩、需求疲软的行业,“这方面钢铁是典型代表,钢铁的需求疲软,而铁矿石价格却涨了很多,其业绩会有比较大的压力。”不过从他介绍的个股来看,大部分已经成了基金今年一二季度减仓的“重灾区”。

  面对下半年震调整的行情,基金经理们的投资策略也开始呈现“多点发散、百花齐放”的特点。

  从近期看,令基金有所动作的,是一些“出乎意料”的股票。即便是一些跌势明显的消费类板块,一旦有个股出现业绩严重超出预期的预报,第二天走势就明显超越板块平均。这与前段时间“重板块,轻个股”的现象恰好相反。也有的个股在发布业绩大幅预喜的第二天,在交易所的公开数据上,可以发现多个机构的买入席位。

  对于下半年的个股选择,海富通基金认为,应当看清中国产业发展中有决定性影响的轨迹清晰的潮流来选股。人民币的长期升值、节能和环保、经济快速发展导致的国民消费能力的提升和消费品行业的发展、金融服务业和医疗保健业的兴起、信息技术的发展和政策的开放、中国

  “一季度市场倾向于主题投资,但下半年一般会理智一点,更注重业绩。”鹏华基金研究总监冀洪涛认为,今年下半年,随着主题投资的降温,投资界对业绩的关注将会更多一些。

零售业的整合、强国梦与军事工业的发展、具有比较竞争优势的产业向中国转移等,都是未来

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